Med indekserte obligasjoner kan du investere i aksjer, valutakurser, råstoff – ja, i prinsippet alt – med en begrenset risiko. Utbyttet på en indekserte obligasjon følger utviklingen i ett eller flere valgte indekser. Hvis indeksene er steget i verdi, oppnås et positivt utbytte. Hvis indeksene er falt i verdi, vil obligasjonen utløpe i kurs 100. Et indeks kan f.eks. være et aksjeindeks, et indeks over utviklingen i en valutakurs eller et indeks over prisen på et bestemt råstoff. De indekser som obligasjonens utbytte avhenger av kalles de underliggende indeksene.
Den begrensede risikoen består i at du er garantert en minimumkurs på 100 ved utløp av den indekserte obligasjonen, selv om det er gått dårlig på aksje- eller valutamarkeda. Hvis du f.eks. har kjøpt obligasjonen til kurs 103, vil ditt maksimale tap være 3 kurspoeng. Du investerer derfor med begrenset risiko.
Utbytter
Utbyttet på en indekserte obligasjon finnes ved å sammenholde kjøpskursen med den endelige innfrielseskursen.
Den endelige innfrielseskursen avhenger av deltakelsesgrad og stigningen på det underliggende indeksen.
Hvis det ikke har vært noen indeksstigning, vil den endelige innfrielseskursen være 100, svarende til hovedstolsgarantien.
Utbytteprofil
Som det sees i nedenstående figur, følger utbyttet på en indekserte obligasjon utviklingen på det/de underliggende indeksene, såfremt det har vært en stigning i indeksene. I motsatt fall følger utbyttet en «normal» obligasjon, dvs. at den indekserte obligasjonen utløper i kurs 100. Grafen viser den grunnleggende forskjellen mellom de underliggende indeksene, en indekserte obligasjon og en «normal» obligasjon. Grafen er basert på at den indekserte obligasjonen kjøpes til kurs 100 og holdes frem til utløp.
Valg av indekser har stor betydning for deltakelsesgraden. Det skyldes at de forskjellige indeksene ikke har like store kursutslag. Hvis vi betrakter aksjer, har it-aksjer svingt noe mer i kurs enn eksempelvis store tradisjonelle industriaksjer. Når utsvingene er store, er utbyttemulighetene det også. Det er derfor dyrere å få del i disse utbyttemulighetene, når man samtidig er «forsikret» mot tap. Deltakelsesgraden blir derfor mindre, jo mer de underliggende indeksene forventes
å svinge.
Ofte er indekser sammensatt av flere enkeltaktiva, hvilket reduserer den samlet risikoen i forhold til å investere i ett enkeltaktivum som f.eks. en aksje.
Kupong
de fleste indekserte obligasjonene betaler ingen kupongsrente, men i noen tilfeller utstedes obligasjoner med kupongsrente, eksempelvis 2 prosent Utbetaling av kupongsrente betyr likevel at deltakelsesgraden reduseres tilsvarende. Det er slik en avveining mellom å få et utbytte i form av kupongrente og et utbytte i form av deltakelse i en eventuell indeksstigning.
Løpetid
Løpetiden på indekserte obligasjoner er typisk mellom 2 og 5 år.
Skatt
Ved investering for private midler beskattes kursgevinster og renteinntekter som kapitalinntekt,
mens det ikke er fradrag for tap. Hvis man investerer i en indekserte obligasjon, hvor det underliggende indeksen er et aksjeindeks, vil beskatningen derfor generell være hardt på den indekserte obligasjonen enn ved direkte investering i aksjer.
Har du negativ kapitalinntekt blir du likevel reelt bare beskattet med 33,3 prosent av kursgevinster og renteinntekter på den indekserte obligasjonen, hvilket betyr at beskatningen i denne situasjonen kan være lempeligere enn aktieindkomstbeskatning.
Ved investering for pensjonmidler beskattes kursgevinster og renteinntekter med 15 prosent i likhet med både aksjer og obligasjoner. Et eventuelt kurstap motregnes i andre kursgevinster. Indekserte obligasjoner inngår derfor på like vilkår med andre aktiva.
Handel etter utslipp
Det er mulig å handle i tiden mellom utslipp og utløp, men indekserte obligasjoner er generell illikvide papir. Det betyr blant annet at det kan være store forskjeller mellom kjøp- og salgskurser. Likeledes er du ikke sikker på å få minimumkurs 100, hvis du selger før utløp.
Med henblikk på å oppnå de fleste fordelene ved indekserte obligasjoner anbefales det derfor å kjøpe ved utslipp. Dessuten anbefales det å investere i indekserte obligasjoner med samme eller kortere løpetid som investeringshorisonten.
Teksten du akkurat har lest er oversatt fra engelsk og kan inneholde opplysninger som ikke gjelder for norske forhold.
- Laster aksjedata...
