Hedgeforeninger er uoverskuelige

Private investorer er ikke tilstrekkelig beskyttet En hedgeforening er et så komplekst produkt, at en privat investor uten særlige forutsetninger vil ha vanskeligheter ved å overskue den risikoen som er knyttet med investering i en hedgeforening. Da det er investoren selv, som skal treffe investeringbeslutningen, er det viktig, at investor forstår de risikoene som er knyttet med investeringen, skriver Forbrukerrådet i høringsuttalelser til lov om investeringsfonder og spesialforeninger med videre. Høringsuttalelser til Finanstilsynet 03.11.2004 Private investorer er ikke tilstrekkelig beskyttet Forbrukerrådet har mottatt utkast til forslag til lov om endring av lov om investeringssfonder og spesialsforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. og lov om finansiell virksomhet i høring. Forbrukerrådet finner det positivt at det etableres et tilsynsmessig og juridisk grunnlag for danske hedgeforening, men finner ikke, at det i utkastet til et lovgrunnlag er tatt tilstrekkelige skritt for å beskytte de private investorene. Forbrukerrådet har nylig med bekymring sett et eksempel på at hedgeforening markedsføres overfor private investorer uten særlige forutsetninger for å overskue denne særlige formen for investeringer. Forbrukerrådet er bekymret for at lovforslagets etablering av et tilsynsmessig og juridisk grunnlag for hedgeforening vil medføre en stigende markedsføring av denne formen for produkter overfor private investorer. En hedgeforening er et så komplekst produkt, at en privat investor uten særlige forutsetninger vil ha vanskeligheter ved å overskue den risikoen som er knyttet med investering i en hedgeforening. Da det er investoren selv, som skal treffe investeringsbeslutningen, er det viktig, at investor forstår de risikoene som er knyttet med investeringen. Forbrukerrådet har i Finansinstitusjonklagenemnda sett mange saker om dårlig rådgivning, hvor kunder har tapt penger på investeringer, og ikke har forstått de risikoene, som var knyttet med investeringen. Det er i utkastet til lovforslaget lagt opp til at den eneste formen for begrensning i foreningenes investeringstrategi er, at strategien skal være generell anerkjente som hedgefondstrategi og foreningen skal ha et absolutt utbyttemål. I USA vil det med så svake begrensninger på investeringsstrategien ikke være tillatt å markedsføre en hedgefond overfor private investorer med mindre, at de er å betrakte som enten kvalifisert investorer eller akkrediterte investorer, da hedgefonde generell ikke er godkjent etter te Investment Company Act of 1940. Forbrukerrådet frykter at både markedsføring fra utsteders side og rådgivning fra bankens side primært vil ta utgangsspunkt i den store inntjeningen, som salg av hedgeforening kan bibringe. Kundene har med de gjeldende reglene om god skikk for finansielle virksomheter ikke en tilstrekkelig beskyttelse til å sikre at kunden gjennomskuer bankens insentiv til å selge bestemte produkter. Generell er kostnadene i hedgeforening høye sammenlignet med investeringssfonder, hvilket er til ulempe for kunden, men kommer utsteder og formidler til gode. Den høye graden av kompleksitet i hedgeforening øker dessuten kravene til den rådgivningen de private investorene mottar. Det bør derfor sikres, at rådgivere og formidlere er i besittelse av de nødvendige faglige kvalifikasjonene til å rådsgi om hedgeforening. Forbrukerrådet finner det videre betenkelig at utkastet ikke inneholder noen overveielser om de insentiv som følger av at hedgeforening ofte inneholder et prestasjonsbetinget honorar til rådgiver. såfremt rådsgir ikke selv har plassert midler i hedgeforening gir et prestasjonsbetinget honorar alt annet like rådgiver insentiv til å påta seg ekstra risiko. En slik forretningsmodell vil en profesjonell investor rask gjennomskue. Det kan en privat investor ikke forventes å kunne. Forbrukerrådet finner ikke, at utkastet, hvor foreningens styre fastsetter risikosrammene, i tilstrekkelig grad tar høyde for disse insentivsproblemene. Forbrukerrådet foreslår derfor, at 1. Lovforslaget inneholder en bestemmelse om at minimumsinvesteringen for private investorer i hedgeforening er 1 mill. kr., så den danske lovgivningen på området rommer samme beskyttelse av de private investorene, som i USA, hvor de har mange års erfaringer med hedgeforening. 2. Det i lovforslaget inngår bestemmelser til å sikre, at – Kunden har forstått den risikoen som er knyttet med investering i hedgeforening. – Rådgiver/Selger har de nødvendige faglige kvalifikasjonene til å rådsgi om hedgeforening til private investorer. – Såfremt foreningens investeringssrådgiver mottar et prestasjonsbetinget honorar, har rådgiveren ikke et insentiv til å øke risikoen. 3. Investering i hedgeforening følger de samme reglene for anbringelse av sparingen som andeler i næringssutviklingforeninger i «kungjøring om puljepension og andre skattebegunstigede opsparingsformer m.v.».
Teksten du akkurat har lest er oversatt fra engelsk og kan inneholde opplysninger som ikke gjelder for norske forhold.